엔비디아 내년 반도체 판매량 올해 두배 전망

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엔비디아의 젠슨 황 최고경영자가 내년 반도체 판매량이 올해보다 두배 수준으로 증가할 것으로 전망하면서 인공지능 반도체 시장의 성장세가 예상보다 오랫동안 이어질 가능성이 다시 부각되고 있다. 황 최고경영자는 9월 17일 영국 스코틀랜드에서 열린 행사에서 엔비디아가 내년에 올해보다 약 두배 많은 반도체를 판매할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 인공지능 데이터센터와 기업용 인공지능 서비스에 필요한 연산 수요가 계속해서 증가하고 있다는 판단을 바탕으로 한 전망이다. 엔비디아는 전체 반도체 판매량을 별도로 공개하지 않기 때문에 정확한 출하량 자체를 확인하기는 어렵지만 최고경영자가 직접 판매량 증가 폭을 언급했다는 점에서 시장의 관심이 커지고 있다.

이번 전망은 최근 엔비디아가 제시한 실적 전망과도 연결된다. 엔비디아는 지난 8월 발표한 회계연도 2027년 2분기 실적에서 매출 962억2000만달러를 기록했다. 이는 전년 같은 기간보다 106퍼센트 증가한 수준이다. 데이터센터 매출은 890억달러로 전년보다 117퍼센트 증가하면서 전체 실적 성장을 사실상 이끌었다. 엔비디아가 인공지능 반도체를 중심으로 한 데이터센터 사업에서 여전히 매우 강한 수요를 확인하고 있다는 의미다.

엔비디아는 당시 회계연도 2027년 3분기 매출 전망으로 1080억달러를 제시했다. 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출은 전망에 포함하지 않았음에도 이 같은 수준의 매출을 예상했다는 점은 미국을 비롯한 글로벌 시장에서 인공지능 인프라 투자가 지속되고 있다는 것을 보여준다. 특히 블랙웰에 이어 차세대 베라 루빈 플랫폼의 생산이 본격화되면서 엔비디아의 제품 교체 주기가 새로운 성장 동력으로 작용할 가능성이 커지고 있다.

베라 루빈은 엔비디아의 다음 세대 인공지능 데이터센터 플랫폼이다. 엔비디아는 베라 루빈 플랫폼이 주요 하이퍼스케일러와 클라우드 사업자 그리고 인공지능 연구기관에 공급될 것으로 보고 있으며 이미 주요 고객사에 출하를 시작했다. 엔비디아의 설명에 따르면 베라 루빈은 블랙웰과 동시에 시장에 공급되면서 데이터센터의 인공지능 연산 능력을 더욱 크게 확대할 수 있는 플랫폼으로 개발되고 있다.

특히 베라 루빈의 등장으로 단순히 기존 인공지능 반도체를 더 많이 판매하는 것을 넘어 새로운 세대의 시스템으로 고객들이 전환하는 과정이 본격화될 가능성이 있다. 인공지능 모델의 규모가 커지고 추론 서비스가 확대되면서 고객들은 더 높은 연산 성능과 에너지 효율을 요구하고 있다. 이러한 수요가 베라 루빈의 빠른 확산으로 이어진다면 엔비디아의 반도체 출하량 증가 속도 역시 빨라질 수 있다.

젠슨 황의 판매량 두배 전망에서 중요한 부분은 인공지능 수요가 특정 기업에만 집중되는 단계에서 여러 산업으로 확산되고 있다는 점이다. 과거 인공지능 반도체 수요는 일부 대형 기술기업과 인공지능 연구기관이 데이터센터를 구축하면서 발생했다. 그러나 현재는 클라우드 기업뿐만 아니라 금융과 제조업 그리고 자동차와 로봇 산업 등 다양한 분야에서 인공지능 인프라 투자가 진행되고 있다.

엔비디아 역시 최근 인공지능의 활용 범위가 확대되면서 컴퓨팅 자체가 새로운 매출원으로 자리잡고 있다는 점을 강조하고 있다. 인공지능 모델이 실제 기업 업무와 서비스에 활용되기 시작하면 모델을 학습시키는 데 필요한 연산뿐만 아니라 사용자가 모델에 질문하거나 서비스를 이용할 때 발생하는 추론 연산도 크게 증가한다. 결국 인공지능 이용자가 늘어날수록 데이터센터의 연산 능력을 추가로 확보해야 하는 구조가 만들어진다.

이러한 변화는 엔비디아의 성장 방식에도 영향을 주고 있다. 과거에는 대규모 언어모델을 학습하기 위한 인공지능 가속기가 핵심이었다면 앞으로는 인공지능 서비스가 일상적으로 사용되면서 추론용 반도체 수요가 빠르게 늘어날 수 있다. 기업들이 자체적으로 인공지능 서비스를 구축하거나 기존 소프트웨어에 인공지능 기능을 추가하면 서버와 가속기 수요가 지속적으로 발생하기 때문이다.

엔비디아의 공급망 확대도 이러한 전망을 뒷받침하는 요인이다. 엔비디아는 미래 수요에 대응하기 위해 공급망과 생산능력을 적극적으로 확보하고 있다. 회사가 공개한 자료에 따르면 향후 수요에 대응하기 위한 공급과 생산능력 관련 약정 규모는 2026년 7월 기준 2790억달러까지 확대됐다. 이는 전 분기의 1190억달러에서 크게 증가한 수준이다. 엔비디아가 향후 수년간 상당한 규모의 수요를 예상하고 생산능력 확보에 나서고 있다는 의미로 볼 수 있다.

다만 반도체 판매량이 두배로 증가한다고 해서 매출이나 이익이 정확히 두배가 된다는 의미는 아니다. 제품 구성과 평균판매가격 그리고 메모리와 패키징 비용 등에 따라 실제 매출과 이익의 증가폭은 달라질 수 있다. 엔비디아 역시 메모리 공급 부족과 비용 상승을 주요 위험 요인으로 언급하고 있다. 인공지능 서버를 구성하기 위해서는 고성능 그래픽처리장치뿐만 아니라 고대역폭 메모리와 서버용 중앙처리장치 그리고 네트워크 반도체가 함께 필요하기 때문에 어느 하나의 공급망에서 문제가 발생하면 전체 시스템 생산이 지연될 수 있다.

실제로 엔비디아는 최근 메모리 부품 부족이 제품 생산 확대의 속도를 제한할 수 있다고 경고했다. 인공지능 반도체 수요가 폭발적으로 증가하면서 고대역폭 메모리를 비롯한 메모리 부품의 가격과 공급 상황이 엔비디아의 원가 구조에도 영향을 주고 있다. 로이터는 엔비디아가 다음 회계연도 매출을 약 70퍼센트 증가할 것으로 전망하면서도 메모리 부품 부족이 생산 확대를 제한할 수 있다고 보도했다.

이 때문에 엔비디아의 내년 판매량 두배 전망은 공급능력을 얼마나 빠르게 확대할 수 있느냐에 달려 있다. 수요가 충분하더라도 생산시설과 전력 그리고 데이터센터 건설이 따라오지 못하면 실제 출하량은 제한될 수 있다. 엔비디아 역시 고객들이 인공지능 데이터센터를 구축하기 위해서는 토지와 전력 그리고 건물과 자본이 필요하며 이 가운데 어느 하나라도 부족할 경우 제품 매출이 예상보다 늦게 발생할 수 있다고 설명하고 있다.

글로벌 반도체 산업 전체에서도 인공지능이 가장 중요한 성장 동력으로 자리잡고 있다. 가트너는 2026년 세계 반도체 매출이 1조3200억달러에 이를 것으로 전망했으며 이는 전년보다 64퍼센트 증가한 수준이다. 가트너는 인공지능 반도체가 2026년 전체 반도체 매출의 약 30퍼센트를 차지할 것으로 전망했다. 이는 인공지능 데이터센터 투자가 메모리와 비메모리 반도체 시장 모두에 상당한 영향을 미치고 있다는 것을 보여준다.

엔비디아의 판매량 증가 전망은 한국 반도체 기업에도 중요한 의미를 갖는다. 엔비디아의 고성능 인공지능 가속기가 늘어나기 위해서는 고대역폭 메모리 공급도 함께 증가해야 한다. 따라서 엔비디아의 인공지능 반도체 출하량이 크게 늘어나면 고대역폭 메모리를 공급하는 삼성전자와 SK하이닉스 같은 기업에도 추가적인 수요가 발생할 가능성이 있다. 또한 엔비디아의 데이터센터 플랫폼에는 첨단 파운드리 공정과 고급 패키징 기술이 필요하기 때문에 TSMC를 비롯한 반도체 공급망 전반에도 영향을 줄 수 있다.

특히 인공지능 서버 한 대에 들어가는 반도체의 가치가 높아지고 있다는 점이 중요하다. 과거 서버 시장에서는 중앙처리장치가 중심적인 역할을 했다면 현재 인공지능 서버에서는 그래픽처리장치와 고대역폭 메모리 그리고 네트워크 반도체가 시스템의 핵심으로 부상하고 있다. 엔비디아는 그래픽처리장치뿐만 아니라 중앙처리장치와 네트워크 반도체 그리고 광통신 관련 제품까지 인공지능 데이터센터 플랫폼 전체를 확대하고 있다. 이에 따라 반도체 판매량 증가가 여러 제품군으로 확산될 가능성이 있다.

경쟁 구도도 변화하고 있다. AMD와 브로드컴을 비롯한 반도체 기업들이 인공지능 가속기와 맞춤형 인공지능 반도체 시장을 확대하고 있으며 구글과 아마존 같은 대형 클라우드 기업들도 자체 인공지능 칩을 개발하고 있다. 따라서 엔비디아가 현재와 같은 성장률을 계속 유지하기 위해서는 단순한 시장 성장뿐만 아니라 경쟁사와의 기술 경쟁에서도 지속적인 우위를 확보해야 한다.

그럼에도 엔비디아가 내년 반도체 판매량이 올해보다 두배 수준으로 증가할 것으로 예상한다는 발언은 현재 인공지능 투자 사이클이 아직 끝나지 않았다는 점을 보여주는 중요한 신호다. 엔비디아는 최근 회계연도 2028년 매출이 약 70퍼센트 증가할 것으로 전망했으며 시장에서 예상했던 성장률보다 높은 전망을 제시했다. 로이터는 이러한 전망이 인공지능 컴퓨팅 투자 붐이 앞으로도 수년간 이어질 가능성을 보여주는 것이라고 분석했다.

다만 투자자들이 반드시 구분해서 볼 필요가 있는 부분도 있다. 반도체 판매량이 두배로 증가한다는 전망은 수요와 공급능력이 모두 충분하다는 전제에서 나온 장기적인 전망이다. 실제 실적은 메모리 가격과 공급망 상황 그리고 고객사의 데이터센터 투자 계획과 미국의 대중국 반도체 수출 규제 등에 영향을 받을 수 있다. 엔비디아는 현재 중국 데이터센터 매출을 다음 분기 전망에 포함하지 않고 있으며 중국 시장의 불확실성도 지속되고 있다.

결국 엔비디아의 내년 반도체 판매량 두배 전망은 인공지능 산업의 성장 단계가 단순한 기술 개발을 넘어 대규모 산업 인프라 확장 단계로 진입하고 있다는 것을 보여주는 신호로 해석할 수 있다. 블랙웰에서 베라 루빈으로 이어지는 차세대 제품 교체와 인공지능 추론 수요 증가 그리고 글로벌 데이터센터 투자 확대가 동시에 진행될 경우 엔비디아의 반도체 출하량은 크게 늘어날 수 있다.

앞으로 시장이 주목할 부분은 실제 수요가 엔비디아의 전망대로 유지되는지와 공급망이 증가하는 주문량을 얼마나 빠르게 소화할 수 있는지다. 또한 메모리 가격 상승과 생산비용 증가가 엔비디아의 수익성에 어떤 영향을 주는지도 중요한 변수가 될 전망이다. 엔비디아가 내년 반도체 판매량을 올해보다 두배 수준으로 확대할 수 있다면 인공지능 반도체 시장뿐만 아니라 메모리와 파운드리 그리고 데이터센터 장비 시장 전체의 성장세에도 상당한 영향을 줄 수 있다.

결국 엔비디아의 이번 전망은 인공지능 산업의 성장 속도가 아직 둔화되지 않았다는 점을 보여주는 동시에 향후 성장의 핵심이 수요 확보에서 생산능력 확대와 공급망 관리로 이동하고 있음을 보여준다. 인공지능이 다양한 산업의 핵심 인프라로 자리잡아가는 과정에서 엔비디아의 차세대 반도체 출하량 증가가 실제 시장 규모 확대와 기업 실적 개선으로 얼마나 연결될지가 앞으로 미국 증시와 글로벌 반도체 시장의 중요한 관심사가 될 전망이다.